La Freccia Nera assalta un convoglio di Raniero (Ennio Fantastichini), il quale, per punirla, organizza una spedizione contro i contadini, colpevoli, secondo lui, di essere complici dei ribelli.

Intanto Marco (Riccardo Scamarcio) e Giovanna (Martina Stella) si recano alla Baita di San Giusto, dove sparirono i genitori della ragazza. Marco quindi, per porre fine alle rappresaglie e alla guerra, consiglia a Braccio di assaltare il castello di Castelrovo dove presto si riuniranno i principi vicini a Raniero. Per entrare indisturbati al castello, però, è necessario procurarsi le mappe dei sotterranei, custodite nel Monastero dei Cavalieri Teutonici. Dopo varie peripezie, Marco e gli altri riescono a recuperare le mappe, anche se vengono scoperti e Braccio, per salvarli, perde la vita.

Marco diviene il nuovo capo della Freccia Nera, ma Alessio, geloso del successo di Marco e del suo amore con Giovanna, tradisce gli amici rivelando il loro nascondiglio a Raniero...